Сущность аннуитета
В большинстве современных коммерческих операций подразумеваются не разовые платежи, а последовательность денежных поступлений (или, наоборот, выплат) в течение определенного периода. Это может быть серия доходов и расходов некоторого предприятия, регулярные или нерегулярные взносы, создания разного рода фондов и т.д. Такая последовательность называется потоком платежей.
Аннуитет (или финансовая рента) – поток однонаправленных платежей с равными интервалами между последовательными платежами в течение определенного количества лет.
Теория аннуитетов применяется при рассмотрении вопросов доходности ценных бумаг, в инвестиционном анализе и т.д. Наиболее распространенные примеры аннуитета: регулярные взносы в пенсионный фонд, погашение долгосрочного кредита, выплата процентов по ценным бумагам, выплаты по регрессным искам.
Аннуитеты различаются между собой следующими основными характеристиками:
- величиной каждого отдельного платежа;
- интервалом времени между последовательными платежами (периодом аннуитета);
- сроком от начала аннуитета до конца его последнего периода (бывают и неограниченные по времени – вечные аннуитеты);
- процентной ставкой, применяемой при наращении или дисконтировании платежей.
Аннуитет, для которого платежи осуществляются в начале соответствующих интервалов, носит название аннуитета пренумерандо; если же платежи осуществляются в конце интервалов, мы получаем аннуитет постнумерандо (обыкновенный аннуитет) – самый распространенный случай.
Наибольший интерес с практической точки зрения представляют аннуитеты, в которых все платежи равны между собой (постоянные аннуитеты), либо изменяются в соответствии с некоторой закономерностью. Именно такие аннуитеты мы и изучим.
Классификация аннуитетов:
I. По природе плательщика:
1. Страховые (Выплачиваемые страховыми компаниями);
2. Пенсионные (Выплачиваемые пенсионными фондами);
3. Финансовые (платятся банками и другими финансовыми организациями);
4. Выплачиваемые другими юридическими лицами;
5. Выплачиваемые частными лицами (обычно погашение кредитов и оплата покупок в рассрочку).
Разумеется, эта классификация весьма условна, так как, например, страховая компания может выплачивать аннуитет не связанный с ее страховой деятельностью.
II. По признаку срочности:
1. Срочные аннуитеты, т.е. фиксированное число платежей;
2. Срочные аннуитеты с возможностью досрочного прекращения. (Например, кредиты с возможностью досрочного погашения);
3. Бессрочные аннуитеты (пенсии, выплачиваемые до смерти пенсионера);
4. В особую группу нужно выделить аннуитеты у которых не только количество платежей не является фиксированным, но и время начала осуществления платежей.
III. По частоте платежей;
1. Ежегодные;
2. Ежемесячные;
3. Ежеквартальные.
Первоначальной формой аннуитетов были ежегодные, а в настоящее время наиболее распространены ежемесячные.
IV. По величине платежей и подверженности инфляции:
1. Фиксированные аннуитеты, т.е. все платежи одинаковы;
2. Валютные аннуитеты, в которых для защиты от инфляции выплаты привязаны к одной иностранной валюте или корзине валют;
3. Индексируемые, т.е. величина платежей привязывается к индексу инфляции;
4. Переменные, для которых величина выплат привязывается индексу доходности финансовых инструментов.
С уважением Молодой аналитик